UNOVA: Чего хотят инвесторы?. Новости инноваций и венчурного рынка

новости инноваций
и венчурного рынка

Тема дня Интервью Мнение Лекции Полезные советы Истории успеха Пресс-релизы Проект Обзор прессы Хиты-2009 Экспертное заключение UNOVA-Marchmont

календарь

Мероприятия Гранты и конкурсы

документы

Законы РФ Типовые документы Венчурная деятельность

картотека

Венчурный фонд Бизнес-инкубатор Технопарк Бизнес-ангел Проект Компания Персоны Институты развития

Полезные советы

Чего хотят инвесторы?

Опубликовать

разместить в блоге | комментарии (0)

03 декабря2009, 15:00

Почему Limited Partners венчурных фондов принимают те или иные решения? Что привлекает их, а что отпугивает? Какие огрехи они могут простить ради известного бренда, а где – даже громкое имя не поможет? Ответ на этот вопрос искала Елена Масолова, директор по инвестициям фонда бизнес-ангелов AddVenture.

Автор публикации:

Елена Масолова, директор по инвестициям фонда бизнес-ангелов AddVenture

Почему человек, у которого много денег, вдруг решает вложить их в ваш фонд и стать LP? На что он смотрит? Первым делом, конечно, на деньги. Вернее на то, сколько вы принесли предыдущим LP. Затем под микроскопом изучают команду фонда, отношения внутри нее, партнерскую сеть и прочая, прочая, прочая. Всего на решение инвестора вложиться в ваш фонд (или уносить от вас ноги) влияет 11 критериев. Большинство из них основаны на объективных показателях, которые можно проверить. И их проверят, даже не сомневайтесь. Итак, вот они:

• Доходность предыдущих фондов

Если последний фонд под вашим управлением находился в верхней четверти наиболее доходных фондов, то с вероятностью в 45% следующий фонд тоже будет в верхней четверти, а с вероятностью в 73% - в верхней половине. Успех в венчурных инвестициях достаточно закономерен.

• Сильная команда

Преимущества – опыт венчурного (в том числе ангельского) инвестирования на локальном рынке. Плюсом может быть наличие в команде экспата с опытом инвестирования на развитых венчурных рынках. Так, партнером российского фонда ВТБ-DFJ стал Морозов с 15-летним инвестиционным опытом в Долине.
Безусловные аргументы в вашу пользу: наличие успешных выходов; опыт предпринимательства, то есть знание обратной стороны процесса, доказанная способность добиваться результатов. Ценится опыт в сфере специализации фонда. При этом команды, полностью состоящие из экспатов, не лучший вариант: инвесторы опасаются, что иностранцы «поплывут» на местном рынке.

• Сработавшаяся команда

Одна из самых частых причин неудач фондов – разногласия между партнерами, которые приводят к уходу из команды ключевых людей. Поэтому инвесторы фонда хотят убедиться в наличии команды-звезды, а не просто группы звезд, собранных в одном офисе. Для дополнительной защиты инвесторы могут прописать право на прекращение действия своих обязательств по финансированию, в случае если состав партнеров фонда существенно изменяется.

• Репутация фонда

Для давно существующих фондов важна не столько доходность, сколько созданный ими нематериальный актив – репутация. Так в 2006 году фонд Oak Investment Partners поднял самый большой венчурный фонд (не прямых инвестиций) размером $2,56 млрд. Это был 12-й фонд, созданный под этим брендом, и его инвесторы закрыли глаза на неудачные результаты нескольких последних фондов Oak (после краха доткомов фонд остался в небольшом плюсе).

• Наличие якорного инвестора

Письмо от корпоративного инвестора, который готов инвестировать в фонд сумму размером 5-10%, готовность государства профинансировать 50% (израильская программа Yozma, программа «Российской Венчурной Компании») или 75% (региональные венчурные фонды в РФ) – все это сильно облегчит фандрайзинг. Такое письмо, особенно от уважаемого инвестора, служит положительным сигналом последующим инвесторам. Зная об этом принципе, первый инвестор иногда требует приоритетных условий (например, часть прибыли управляющей компании или место в инвестиционном комитете).

• Цельная и привлекательная для инвесторов фонда стратегия

Важно совпадение инвестиционного фокуса инвесторов и фонда (география инвестиций; стадии и отрасли инвестиций и пр.) и убедительное объяснение, почему фонд выбрали именно такую специализацию. Не секрет, что многие специализированные фонды создаются под влиянием «моды», будь то мода на веб, нанотехнологии или альтернативную энергетику. Инвесторы хотят, чтобы кроме моды за фондом стояло что-то еще. Так что вряд ли сильным доводом будут ссылки на новую волну открытий и ожидаемую технологическую революцию, не подтвержденные знаниями и опытом команды фонда в данной сфере.

• Дифференциация

Четко сформулированные отличия от других фондов могут быть важным критерием, особенно для впервые создаваемых фондов.

• Привлекательность рынка, наличие незамеченной ниши

Инвесторы фонда оценивают страновые риски, стадию развития и особенности венчурной сферы региона инвестирования (в том числе предпринимательскую культуру), научно-технический потенциал.

• Ориентация на показатель чистой нормы внутренней доходности (IRR) и готовность сокращать расходы

Менеджеры фонда должны максимально снижать расходы на управление, ведь каждый непроинвестированный доллар из фонда – это потери. Нужно также реинвестировать часть средств от выходов из компаний, грамотно динамически распределять капитал, т.к. показатель ВНД чувствителен ко времени; получать выплаты от портфельных компаний (компенсацию расходов на тщательную проверку, дивиденды).

• Подтверждение способности получать качественный поток сделок
На высоко конкурентных рынках с избытком капитала, на которых «слишком много денег преследуют слишком мало сделок», способность привлекать лучшие проекты критична для успеха.

• Сила партнерской сети

Партнерские отношения с крупной корпорацией, фондом-соинвестором или фондом учредителем успокоят инвестора. Эти партнеры посылают инвесторам фонда позитивный сигнал, подтверждают своей репутацией и своими успехами качество проведенного анализа, высокие перспективы команды.

+ разместить комментарий

Антон Салов, Softline: «Рынком российского SaaS правят стартапы»

Все офисы интернетизированы, идет развитие 3G и 4G-технологий, обычные проводные сети переходят в Wi-Fi, происходит развитие технологий внутриофисных виртуализаций. Очень важно стало экономить ресурсы. По всему миру огромное количество простаивающих ЦОДов, есть пример успешных «облаков» от Google, Amazon и многих других компаний. Что будет с облаками в России? Рассказывает Руководитель отдела корпоративных Интернет-решений Softline Антон Салов.

Амбиции Intel: корпорация заработает на мобильных устройствах

Чтобы расти дальше, компании приходится меняться: большие компьютеры уже не обеспечивают необходимого спроса на процессоры. Генеральный директор Intel Пол Отеллини пообещал инвесторам, что продажи и прибыли компании в ближайшие годы будут расти двузначными темпами — в процентах. Единственный способ добиться этого - сделать ставку на процессоры для мобильных устройств, пишет Forbes.

Стабильность или стартап: как принять решение?

Около четырех лет назад я решил оставить директорский пост на eBay и присоединился к команде из четырех человек в RockYou. Тогда меня все отговаривали: некоторым казалось, что социальные сети – это моя причуда, другие не думали, что мы сможем зарабатывать на этом, третьи сомневались в ценности сервиса, который является просто приложением к другому сайту. Четыре года спустя общественный разум говорил строго противоположное, и именно тогда я ушел из RockYou, пишет предприниматель Ро Чой.

Подкаст – стартапы за неделю: новый Chatroulette, LTE в Казани, Webmoney для «Одноклассников»

Chatroulette показал новую версию сервиса, в то же время разработчикам так и не удалось решить главную проблему сайта: засилье эксгибиционистов. «Скартел» запустил первую мобильную сеть LTE: она охватывает всю Казань и состоит чуть менее чем из 150 базовых станций. В социальной сети «Одноклассники» появились кошельки WebMoney: с помощью сервиса можно передавать денежные средства друг другу, оплачивать игровые сервисы и услуги. Об этих и других событиях - свежий подкаст StartupIndex и UNOVA.

1С - успех благодаря точной оценке рынка и умелому менеджменту

Компания 1С создавалась в начале 90-х. Брэнд 1С получил всероссийскую известность вовсе не из-за внедрения научного открытия или технологического прорыва. Успех пришел благодаря точной оценке рыночной ситуации и умелому менеджменту. Компания 1С одной из первых в России построила широкую партнерскую сеть. Как ей это удалось?

Враг неэффективности: история одного предпринимателя

Джошуа Липпинер знает цену времени. Поэтому каждое утро, проснувшись, он начинает думать о том, как бы помочь людям его сэкономить. И «заодно», как он это называет, заработать денег. О судьбе предпринимателя по случаю пишет русский Forbes.